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央行其他類資產異動 新一輪行情即將爆發

更新日期:2019-06-18 10:19:01

摘要 【央行其他類資產異動 新一輪行情即將爆發】招商策略認為,當前市場情況跟2018年12月有諸多相似之處。第一,經濟下行,同時為了避免流動性沖擊,央行連續兩個月通過各種途徑為金融機構提供流動性支持。第二,央行 “其他資產”大幅增加4300億元,上一次異動為2018年12月。第三,北上資金在2019年表現出很強的擇時能力,6月以來北上資金連續買入,并與融資資金流向形成背離,類似的情況出現在今年1月。由此可以認為,在市場諸多擔憂、疑慮之下,可能正在醞釀新一輪行情。(投資快報)

  近期市場上有關CPI以及跨季資金面的討論有所增多。記者注意到,業內機構整體看好后市的宏觀形勢,CPI未來存在見頂回落的可能,跨季資金面的角度,隨著監管政策不斷出臺,預計對A股的影響也會顯著低于市場預期。現階段,投資者應該緊跟核心資產線索擁抱低估值績優股,徹底拋棄垃圾股。

 海通證券姜超預計6月CPI同比或回落至2.6%海通證券姜超認為,未來通脹或已見頂。據分析,5月CPI環比持平,同比繼續回升至2.7%。去年水果減產導致今年果價大幅上漲,鮮菜大量上市菜價下跌,天氣變熱豬肉需求下降,豬價回落。機票和旅行價格下跌,柴油和汽油價格上漲。6月以來鮮果價格回落,豬價小幅反彈,菜價持續下降,預計6月CPI同比或回落至2.6%,5月或是CPI全年高點。5月PPI環比上漲0.2%,同比回落至0.6%。目前國內生產仍然較弱,6月以來鋼價持續回落,煤價平穩,油價震蕩,我們預計6月PPI同比繼續回落至-0.2%。

  社融增速反彈。5月新增社融1.4萬億元,同比多增近4500億元,表外非標融資拖累減輕,同比少減近2800億元,是主要的貢獻。去年4月底資管新規落地后,非標融資規模5月開始走低,形成較低基數,這一趨勢未來或將延續。5月人民幣貸款增加1.18萬億元,同比多增300多億元,其中居民貸款較去年同期多增近500億元,主要是中長貸多增,企業貸款基本持平去年同期,主要是短貸同比多增。5月M2同比持平于8.5%,M1同比回升至3.4%,M0同比上升至4.3%。5月社融存量增速從4月的10.4%回升至10.6%。近兩個月經濟低位徘徊,往后看通脹壓力有限。

  央行行長易綱近期表示,當前利率處于合適的水平,但若未來環境惡化,有足夠的政策空間應對。因此,預計貨幣仍將維持相對寬松。

  其他方面,國內減稅效果顯現。2019年5月全國一般公共預算收入17268億元,同比增速-2.1%,一般公共預算支出17356億元,同比增速2.1%。財政收入增速的轉負意味著減稅效果已經顯現。國務院副總理劉鶴表示,不管暫時出現什么情況,中國經濟長期向好的趨勢不會改變,外部壓力有利發展;國際金融危機發生以后,我國金融體系是正常的;宏觀杠桿率的高速增長勢頭已被初步遏制,大力促進資本市場健康發展;要打好防范化解金融風險攻堅戰,注意把握好處置風險的力度和節奏;實施好金融調控,加強貨幣政策、宏觀審慎政策、微觀審慎監管的協調配合。銀保監會主席郭樹清表示,在經濟轉換動能的當下,要再次明確對待房地產行業的態度,不能過度依賴房地產經濟,同時也要防止房地產企業融資過度擠占銀行信貸資源。

  分析人士認為,上述觀點在投資機構中頗具代表性。A股市場的宏觀環境穩中向好,溫和的CPI表現預示著貨幣環境依然友好。

申萬宏源:不必過于擔憂跨季資金面申萬宏源證券固收研究團隊發布報告稱,央行維穩流動性目標明確,當前金融機構流動性分層問題有望逐漸緩解,對6月末資金面不必過于擔憂。

  報告指出,中小銀行同業負債出現困難,隨著央行維穩措施出臺,中小銀行流動性有所好轉;對于非銀機構來說,由于其負債端比較依賴同業,且資產端普遍會通過高杠桿、資質下沉、拉長久期等模式獲取超額收益,因此在負債端出現“斷供”時,流動性壓力會快速凸顯。但從政策層面看,央行已多次發聲維穩市場情緒,同時央行為中小行存單發行增信、重啟28天逆回購、增加3000億元再貼現和常備借貸便利的額度等舉措,都表明央行維穩流動性目標明確。申萬宏源認為,年內貨幣政策仍有寬松空間,當前金融機構流動性分層問題有望逐漸緩解。

  分析人士認為,雖然臨近半年末,但投資者對跨季資金面無需過于憂慮,給力的監管政策將有效化解市場壓力。

    后市分析>>>(文章來源:投資快報)

(責任編輯:DF387)

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