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國信證券:資金南下再創新高 社融數據整體平穩

更新日期:2019-06-18 12:45:59

  銀行事件對市場流動性帶來沖擊,5月底央行也相應加大了公開市場操作規模。整體來看,5月份貨幣市場利率大多維持在低位,債券市場上長端利率震蕩下行,期限利差持續縮窄,各期限理財收益率同樣集體下行。因此5月份金融市場流動性較為寬松。5月M1增速小幅回升,M2增速持平。社融數據整體較為平穩。我們認為社融數據當月值在一季度創下天量后現已逐步回歸正常,5月末社融存量同比增速小幅上升至13.6%,表明綜合1-5月整體數據來看,實體信用環境有所改善。此外5月份以來票據貼現利率依然較低,信用利差下行趨勢不變,同樣表明了表明實體經濟流動性確有改善。5月初以來人民幣對美元及一籃子貨幣由升轉貶,美元指數走勢較弱。由于全球經濟下行壓力較大,全球貨幣政策寬松預期升溫,4月底以來G7利率再度回落。從各國利率的走勢來看,美日德三國長端利率下行趨勢較為顯著,期限利差由此也降至較低位。5月份美聯儲、歐央行縮表。

  銀行事件對市場流動性帶來沖擊,5月底央行也相應加大了公開市場操作規模。整體來看,5月份貨幣市場利率大多維持在低位,債券市場上長端利率震蕩下行,期限利差持續縮窄,各期限理財收益率同樣集體下行。我們認為5月份金融市場流動性較為寬松。

  銀行事件對市場流動性帶來沖擊,5月底央行也相應加大了公開市場操作規模。整體來看,5月份貨幣市場利率大多維持在低位,債券市場上長端利率震蕩下行,期限利差持續縮窄,各期限理財收益率同樣集體下行。因此5月份金融市場流動性較為寬松。5月M1增速小幅回升,M2增速持平。社融數據整體較為平穩。我們認為社融數據當月值在一季度創下天量后現已逐步回歸正常,5月末社融存量同比增速小幅上升至13.6%,表明綜合1-5月整體數據來看,實體信用環境有所改善。此外5月份以來票據貼現利率依然較低,信用利差下行趨勢不變,同樣表明了表明實體經濟流動性確有改善。5月初以來人民幣對美元及一籃子貨幣由升轉貶,美元指數走勢較弱。由于全球經濟下行壓力較大,全球貨幣政策寬松預期升溫,4月底以來G7利率再度回落。從各國利率的走勢來看,美日德三國長端利率下行趨勢較為顯著,期限利差由此也降至較低位。5月份美聯儲、歐央行縮表。

  

  

  

  

  

  

  從陸股通持股行業占比的變化來看,近半年來各行業資金占比比較穩定,變化較大的行業有食品飲料(+1.9%)、農林牧漁(0.8%)、機械設備(0.5%)、電子(-1.6%)、醫藥生物(-0.9%)。從陸股通持股行業占比的絕對值來看,資金在行業間的分布集中度較高,且較為穩定。具體來看,占比前四大行業分別是食品飲料(20.6%)、家用電器(10.5%)、非銀金融(10.0%)、銀行(9.6%),截至6月14日,上述四個行業整體占比為50.7%,集中度較5月末小幅上升。

  從陸股通持股公司來看,持股風格變化不大,截至6月14日,持倉市值前20家公司依舊以下游的食品飲料、家用電器等消費行業龍頭和金融行業龍頭為主。

  

  

  

  

  中國銀行保險監督管理委員會聯合發布公告,鑒于包商銀行股份有限公司出現嚴重信用風險,中國銀行保險監督管理委員會決定自2019年5月24日起對包商銀行實行接管,接管期限一年。而為了維持市場預期的穩定,防止市場流動性出現異常波動,央行也相應加大了公開市場操作規模。

  

  

  

  

  

  

 

  

  

  

  

  

  

  

  

 

(文章來源:國信證券

(責任編輯:DF010)

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